- 上周五，油价大跌，原油多头产生了一种“被骗”的感觉，体会到了上上周的黄金多头的感觉。
油价上周创下两个月来最差单周表现，市场参与者发出了疑问：库存减少近1000万桶，美国就业数据表现良好，怎么都不管用了，到底什么在主导市场？
而就在一周前，黄金多头也遇到了类似的问题，当时尽管美联储转向鸽派通胀策略，但黄金仍然暴跌，而美元和股市飙升。
“你不觉得被骗了吗？”
不过，对于原油，上周五的暴跌恰巧在周一美国劳动节之前，而这个节日是美国夏季自驾游季结束的象征。
上周五原油多头发现，油价走势与前原油库存减少940万桶以及美国8月份新增140万个非农就业岗位的基本面脱节，特别不和谐。
一位Investing.com用户在上周五笔者的一篇原油报道下方留言道，“你不觉得被骗了吗？”
笔者明白，这更多是这名用户在感慨，而非真的在问我这个问题。不过，笔者仍打算回答这个问题，因为笔者相信这有利于多数人。
笔者认为，没有被骗。其实，笔者理解为什么过去七个交易日中，油价有六个交易日在下跌。
三大因素抑制了油价，美油40美元关口难守
首先，公共卫生事件一直在破坏航空业，且此前一些人士就已经在开始怀疑燃油需求的基本面了。
来自Pay with GasBuddy的数据显示，美国的汽油需求在8月的第二周触顶，此后每周都在下降。
因此，尽管根据美国能源信息署(EIA)的报告，过去六周美国原油库存减少了3800万桶，但问题是炼油厂产出的燃油还会有充分的需求吗？压垮市场的最后一根稻草似乎也来自美国能源信息署。美国能源信息署的数据还显示，截至8月28日的一周，炼油厂产能利用率下降5.3个百分点至76.7%。
另一方面，还有人问，美国在过去四个月新增了1000万个就业岗位，失业率跌破10%，这又为何没能支撑油价呢？笔者认为，虽然新增就业人数令人鼓舞，但要注意，反弹速度已经放缓，在过去的两个月里，每个月都略低于150万，这点也一样重要。
最后，对大宗商品而言，美元也是利空因素之一。上周五，在就业数据的支撑下，美元指数再度反弹，打击了黄金和其他大宗商品价格。
除了就业数据，其他一些经济数据也支撑了过去三周美元那令人费解的涨势。制造业等数据显示美国宏观经济稳健复苏。如果本周的欧洲央行货币政策会议释放出欧元鸽派信号，美元可能会因此进一步走强。
总之，随着秋季将至，市场越来越相信，原油需求不会进一步好转。除非11月3日的总统选举以及疫苗和治疗方案出现惊喜，油价也许能幸运地维持在40美元上方。
截至北京时间21:19（美国东部时间凌晨09:19）， 大宗商品行情显示：
- 美国WTI原油期货价格跌65美分或1.63%，报39.12美元/桶。
- 布伦特原油期货价格跌75美分或1.76%，报41.91美元/桶。
- 天然气价格跌3.32%，报2.502美元。
