LBMA的金价在2月最后一周达到月中最高的1,672美元/盎司后，有所回调，而2月份该股的金价涨幅为1. 6%。
全球公共健康和安全的不确定因素，以及对经济的潜在冲击导致市场波动性大幅上升，投资者的风险偏好急剧下降，而当时投资者在风险资产中的杠杆已经达到一个较高的位置。这种情况使全球股市大幅下挫，而美股更是金融危机以来表现最差的股票，也可能导致大量追加保证金的需求，引发投资者抛售诸如黄金等资产，以获取流动性。
金价今年已经抢占了大部分资产，同时也是到目前为止唯一一个收益率为正数的资产类别(涨幅为8%)。与其他大多数商品不同的是，黄金的出色表现，多数整体商品指数的月跌幅为7%至11%，而原油(45. 48,-0. 42,-0. 91%)则下跌了15%(WTI)。
2月份，全球黄金日均成交量为1,950亿美元，同比增长34%，而全球黄金期货持仓量为1,220亿美元，上升了27%。COMEX黄金期货多头净持仓4则触及1,209吨(约合630亿美元)的历史新高，标志着整体牛市的走势。但历史经验表明，那些没有得到更广泛投资者支持的过度牛市或牛市的仓位水平，往往是趋势逆转的先兆。
前瞻
前景看好，金价投资需求仍有支撑。10年期和30年期的美债收益率创历史新低，令黄金持有机会成本下降。结果发现，低利率对金价有一定的正面影响，并有利于投资者在低利率环境下增加黄金仓位(通过发行替代债券)。另外，美联储意外降息50个基点，目的是缓解此次加息所带来的冲击。与美国利率期货市场相比，该市场已经反映了到2020年降息总幅度为100个基点的预期。在《货币政策对黄金的影响》一文中，我们还强调了黄金价格在宽松货币环境中的突出表现。
最近发表的“2020黄金市场展望”的主题没有改变，市场风险和经济增长的相互作用将影响2020年的金价表现，特别是在新一轮金价上涨对金融市场的影响已经显现的情况下。另外，低利率环境、黄金价格波动加剧以及央行干预的影响有望持续。
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